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    藝術(shù)品具有很強的保值與增值功能，在以追求利潤為目的的經(jīng)濟時代，原有的收藏領(lǐng)域逐漸產(chǎn)生了投資概念。藝術(shù)品投資是一個全新領(lǐng)域，藝術(shù)品投資基金作為一種投資方式歷史則更短。在投資為主的時代，并非以收藏為目的，而是以增值后獲取收益為最終目的。在這個意義上，藝術(shù)品與黃金、股票、債券在屬性上并無區(qū)別。

　　時下，因為拍賣會推波助瀾的作用，收藏成為備受關(guān)注的領(lǐng)域。收藏與投資分別代表了兩種不同的思想路線，收藏代表的是文化精神的傳承，投資代表的是利潤為目標的商業(yè)行為。二者并非孰優(yōu)孰劣的問題，兩種方式最終一定會找到一個契合之處，收藏與投資相互融合將是一個不可避免的趨勢。收藏者必須通過出售藏品才能實現(xiàn)以藏養(yǎng)藏，投資者必須收而藏之，過快的換手并不會帶來理想的收益率，將來的情形是，收藏中有投資，投資中有收藏。

　　如果想投資藝術(shù)品有兩個途徑可以實現(xiàn)：一是通過藝術(shù)品投資基金，另一個是自行投資。能否正確選擇投資途徑，將直接影響到藝術(shù)品投資的成敗。

　　個人自行投資藝術(shù)品有諸多好處，最直接的好處是能直接品味到藝術(shù)之美，獲得藝術(shù)欣賞的樂趣。同時，個人投資可以自主管理，自行決定何時退出，在管理和退出上自由度很大。

　　個人自行投資的不利之處在于，首先是更高的交易成本。拍賣公司的VIP客戶，能享受到交易成本上的優(yōu)惠，但個人成為VIP客戶并不容易，一定是基于個人投資額的高低。 如果沒有足夠的購買額度，在購買和出售環(huán)節(jié)基本享受不到這個優(yōu)惠。

　　其次是更大的風險。相對于一個市場而言，個人的資金實力仍然是有限的，這就決定了個人投資不可能更有效地進行投資組合，風險不能通過資產(chǎn)組合和配比進行相互抵消。個人要承擔更大的風險。

　　此外是缺乏專家的專業(yè)性。這也是為什么很多富人不敢貿(mào)然投資藝術(shù)品的重要原因。

　　如果是通過藝術(shù)投資基金來投資，首先是有專業(yè)優(yōu)勢，基金是一個團隊來服務投資者，基金管理人的收益建立在能夠為投資者賺到錢的基礎(chǔ)上，基金必須由專業(yè)的團隊來操作，這一點上，其專業(yè)性的優(yōu)勢往往要比單個人大得多。

　　其次，基金能夠發(fā)揮組織內(nèi)部的協(xié)作優(yōu)勢，一個優(yōu)秀的管理人團隊往往會聚了藝術(shù)、財經(jīng)、投資、管理等方面優(yōu)秀人才，這些人才組合在一起能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢互補，實現(xiàn)強強聯(lián)合，最大限度地發(fā)揮組織協(xié)作優(yōu)勢。

　　再者，基金能夠盡可能地分散風險，為資金量小的人帶來分享市場的機會。藝術(shù)品投資需要的資金量大，對一些人來說，這往往是很高的進入門檻。

　　最后，基金投資能夠降低部分交易成本。藝術(shù)品的交易成本很高，尤其是拍賣交易方式，單向成本至少要12%。相對來說，基金的信譽等級比較高，資金實力比較強，與拍賣公司建立起較好的關(guān)系后，在出售環(huán)節(jié)上往往可以獲得拍賣公司的傭金優(yōu)惠。雖然個人在與拍賣公司合作中也可能有這方面的優(yōu)惠，但資金實力達不到一定程度，是沒有基金那樣的議價能力的，相比之下，基金是大買家，拍賣公司給予一定的優(yōu)惠是自然而然的。這也是基金投資的一大優(yōu)勢。這意味著藝術(shù)品投資基金能夠帶來規(guī)模經(jīng)濟效應。

　　但基金投資也有兩個缺點，一是缺乏個人參與，藝術(shù)品收藏之初便帶有濃厚的個人色彩，如今通過第三方來投資，缺少個人參與度，也就缺少了收藏本身具有的樂趣。另一個缺點是固定的退出策略?；鹜顿Y退出一般有嚴格的規(guī)定，在投資期限期滿后要進行清算，這就不如個人自行投資那樣自由選擇退出。

作者：馮云國（系資深藝術(shù)品投資研究專家）
來源：《投資者報》