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　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家張五常在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)說(shuō)，在藝術(shù)品收藏領(lǐng)域，乾隆時(shí)期的東西符合藝術(shù)品長(zhǎng)期保值、升值的諸多規(guī)律，集真?zhèn)我妆?、?shù)量適中、備受矚目、個(gè)性鮮明于一體。長(zhǎng)期來(lái)看，此類(lèi)藝術(shù)品的價(jià)格升值潛力甚至?xí)龠^(guò)法國(guó)印象派的畫(huà)作。

　　事實(shí)上，在乾隆時(shí)期藝術(shù)品身價(jià)陡增的背后，反映出整個(gè)藝術(shù)品市場(chǎng)的“高燒”。最近在英國(guó)成交的清乾隆粉彩鏤空瓷瓶，其5.5億元的成交價(jià)格再度引發(fā)各界對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)存在嚴(yán)重泡沫的擔(dān)憂(yōu)。

　　不過(guò)，張五常告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：“雖然從2000年開(kāi)始，中國(guó)收藏品的價(jià)格上升得很快，增長(zhǎng)率遠(yuǎn)離了市場(chǎng)平均的增長(zhǎng)，但我認(rèn)為，如果繼續(xù)長(zhǎng)期持有此類(lèi)收藏品，藏家是不會(huì)輸錢(qián)的。因?yàn)樗囆g(shù)品投資往往表現(xiàn)出很高的復(fù)利效應(yīng)。”

　　在張五?？磥?lái)，長(zhǎng)期持有類(lèi)似乾隆瓷瓶在內(nèi)的藝術(shù)品不存在泡沫之說(shuō)，因?yàn)樗囆g(shù)品所積淀下的“復(fù)利效應(yīng)”非常驚人。他舉個(gè)例子說(shuō)，1776年亞當(dāng)斯密的《國(guó)富論》，是經(jīng)濟(jì)學(xué)最偉大的論著，當(dāng)時(shí)的售價(jià)是1.8英鎊，225年后的今天，這本書(shū)售價(jià)10萬(wàn)英鎊，每年的復(fù)利回報(bào)率達(dá)到4.86%，除了通脹因素外，每年復(fù)利的增長(zhǎng)率也達(dá)到了2%左右。

　　古書(shū)收藏還僅是收藏市場(chǎng)上比較偏門(mén)的一類(lèi)，大量的收藏品的收益回報(bào)遠(yuǎn)高于此。在藝術(shù)品投資市場(chǎng)中，若以每年復(fù)利8%來(lái)計(jì)算，200多年就會(huì)上升6000多萬(wàn)倍。張五常坦言，就算剔除通脹因素，藝術(shù)品投資市場(chǎng)每年仍然有5%的復(fù)利。“那么，你說(shuō)收藏能不能賺錢(qián)，答案是可以賺錢(qián)。”張五常說(shuō)。

　　他還表示，與一般商品和資產(chǎn)市場(chǎng)相比，藝術(shù)品還有極為特殊的一面：任何商品和資產(chǎn)未來(lái)收益都可以折現(xiàn)，這限制了其升值的潛力，泡沫吹大之后必然會(huì)破裂。但收藏品本身是沒(méi)有產(chǎn)出的，沒(méi)有生產(chǎn)力，也沒(méi)有帶來(lái)收入，所以它是不能夠折現(xiàn)的，這意味著收藏品本身作為一個(gè)財(cái)富，標(biāo)價(jià)是沒(méi)有上限的。

　　張五常告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，買(mǎi)了房地產(chǎn)，它升值一定是有上限的，是被未來(lái)收入、預(yù)期收入約束的。而收藏品的價(jià)格則是靠其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)或資本市場(chǎng)中有收入的資產(chǎn)來(lái)支持的。真正的藝術(shù)品收藏還沒(méi)有見(jiàn)過(guò)泡沫破裂的例子。

　　嘉德拍賣(mài)董事長(zhǎng)陳東升也認(rèn)為，目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)起飛到了資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)、高度增值的階段。包括房地產(chǎn)業(yè)、礦產(chǎn)業(yè)和江浙民企資產(chǎn)迅速增長(zhǎng)，而藝術(shù)品領(lǐng)域?yàn)榇祟?lèi)資金提供了很好的資產(chǎn)保值的出路，所以中國(guó)藝術(shù)品今天的價(jià)格，從經(jīng)濟(jì)規(guī)律來(lái)說(shuō)是合理的。

　　“由于中國(guó)政府正在打壓樓市，而股市也時(shí)常受到打壓，大量資金已經(jīng)并將還會(huì)進(jìn)入藝術(shù)品收藏領(lǐng)域。”張五常告訴記者，“由于收藏品的升值對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是很敏感的，加之收藏本身具有很強(qiáng)的傳染性，未來(lái)隨著更多的中國(guó)人進(jìn)入藝術(shù)品收藏領(lǐng)域?qū)で筚Y產(chǎn)保值，中國(guó)藝術(shù)品價(jià)格仍將高企。”

　　一位收藏界人士告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：“目前，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浺蛩?，政府?lè)見(jiàn)藝術(shù)品市場(chǎng)能夠吸納更多的流動(dòng)性以緩解貨幣過(guò)量引起的通脹，畢竟藝術(shù)品本身與普通百姓日常生活較遠(yuǎn)。”

 來(lái)源 ： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊