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    8月份CPI同比上漲3.5%，這意味著當前物價水平不但超過了2.25%、2.79%的一年期、兩年期存款利率，而且首次超過3.33%的三年期存款利率。居民實際存款利率已連續(xù)7個月為負。根據(jù)中國人民銀行在全國50個大、中、小城市進行的三季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調查顯示：居民儲蓄、消費意愿略有下降，投資意愿有所上升;38.8%的居民傾向于“更多投資”，較上季提高2.5個百分點。

　　目前，負利率時代投資者可以選擇的投資方式包括股票、房地產(chǎn)、銀行理財產(chǎn)品、金銀貴金屬、郵票、藝術品等。這些投資渠道的前景如何，風險有多大?《大眾證券報》請各個領域的專家給投資者提出投資建議。

　　藝術品：注重收藏慎炒作

　　據(jù)雅昌藝術市場監(jiān)測中心近日發(fā)布的不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止目前，2010年春季拍賣中國油畫及當代藝術總成交額達23.19億元，與去年秋拍(15.86億元)相比增加了46.2%，同比增長60%。而近幾年來，中國藝術品市場的“崛起”勢如破竹：2009年中國成為繼美、英之后世界第三大藝術品市場，藝術品市場成交總額為212.5億元。與此同時，中國藝術品市場的“重頭戲”——古書畫，行情也一飛沖天。

　　國信證券數(shù)量化投資分析師董藝婷認為，藝術品投資市場即將成為國內抗通脹資產(chǎn)市場增長速度最快的一個。

　　而南京藝術學院的一位教授也表示，“對于書畫藝術品未來的走勢，中國藝術品市場發(fā)展只有十幾年時間，正處于初期高速發(fā)展階段，肯定會有更多的資本投入到藝術品市場，而且這些資本短期內不會輕易撤離，所以短時間內這些作品的價格應該還會處于一種上升的狀態(tài)，投資者還可以擇機介入。“但需要提醒投資者的是，不要過分關注藝術品短期內的漲跌，不要有在藝術品市場賺快錢的想法。藝術品投資應是長線投資，其投資的回報方式、回報周期和回報內容與房產(chǎn)、證券不同，不能把它等同于樓市、股市。

　　郵市：上漲幅度已不小

　　“你早兩個月前問我，我還能告訴你點品種讓你買賣，現(xiàn)在就難講了。”昨日，南京夫子廟郵幣市場的郵商孫國光先生告訴記者，這兩年不少品種都翻番了，最少的也有30%的漲幅。“比如05年版的清明上河圖，2個月前是12元左右，現(xiàn)在是24元，類似像這種古典題材的漲幅都不小。再比如今年出版的昆曲小版剛開始賣是12、13元，最高到過30元，這兩天回到26、27元了。”

　　看樣子郵票市場的收益驚人，未來有沒有機會?“有是有，下來再看了，現(xiàn)在買的話風險就有點高了。”孫先生進一步認為，火爆的時候千萬要注意風險。

　　南京集郵公司馬德強經(jīng)理則表示，從品種上來看，新品的市場流通量會比較大，投資者可能會更喜歡;而老票由于不會加印所以更多地會流向收藏者，但是它的價格不會大起大落，所以從投資的角度來看，投資老票可能更合適些。不過他也提醒道，“現(xiàn)在郵票行情火爆存在一些風險，其實就跟股市一樣，到最后需要時間換空間。”

　　金銀貴金屬：買實物更合適

　　最近黃金的持續(xù)上漲再次印證了它的保值增值功能。上述戴經(jīng)理表示，“不少客戶都喜歡選擇黃金來作為保值的手段，但目前來看，金價也漲了不少，可能白銀的吸引力會更大，而且白銀的單價相比較黃金而言，也能被更多的人所接受。我們一般都會建議客戶購買些實物黃金或者白銀作保值，但不建議去做期貨，因為這對風險控制能力要求很高。”

　　而南京一位錢幣玩家也告訴記者，隨著國內原料白銀價格飛漲，作為收藏品的銀元趁勢上揚。“2000年時，袁大頭市價只有40多元，2005年才漲到100元，今年以來持續(xù)發(fā)力，從200元漲到上月400元，翻了一倍，如今成交價更是達到500元。”

　　“黃金作為一種無息資產(chǎn)，其保值增值的作用是明顯的，無息資產(chǎn)的特征就是持有后能夠從其升值中獲益，在資產(chǎn)中配置黃金就如同給資產(chǎn)加入了一劑長期的穩(wěn)定劑。”天和俊業(yè)黃金投資有限公司分析師成國文表示，具體到技術操作，投資者可以選擇購買實物金或者通過期貨交易所來購買黃金期貨，但是，不同的品種風險會有較大的差異，投資者需要根據(jù)自己實際的風險承受能力進行選擇。

　　記者采訪的多位專家都認為，從資產(chǎn)配置和保值增值的角度講，買金條“壓箱底”比紙黃金更適合普通投資者。個人的資產(chǎn)配置，黃金占比不超過10%比較合適。

　　股市：選好品種最重要

　　“負利率其實就是在指通脹，那么通脹時期在理論上資產(chǎn)價格會漲，投資股票理論上也應該會漲。”昨日，湘財證券策略研究員李瑩認為，“但是影響股市的上漲因素還包括流動性、宏觀經(jīng)濟等等，所以要綜合起來看。而且任何一個時候都可以投資股市，但是作為普通投資者需要調整策略，選股選時都很重要。”

　　在具體的板塊中，中原證券分析師李俊則指出，從歷年經(jīng)驗來看，地產(chǎn)、有色、煤炭等潛在通脹受益板塊在牛市或市場見低反彈過程中表現(xiàn)突出，而黃金、農(nóng)業(yè)、食品飲料和零售等通脹受益板塊在熊市中表現(xiàn)更強。所以，在布局的過程中，投資者必須對當前市場運行的趨勢有一個大致的判斷，然后再選擇相關行業(yè)中的受益品種。

　　 房地產(chǎn)：政策調控是關鍵

　　“房地產(chǎn)是抗通脹的最好品種。”國元證券(11.80,0.05,0.43%)研究員蔡峰表示，美國、日本、韓國等國家的房價歷史表明，即使在人口紅利消失后，房地產(chǎn)價格依然保持長期上漲。

　　“現(xiàn)在形勢很難說。”南京蘇鼎房地產(chǎn)研究所所長宋堅認為，“如果要收房產(chǎn)稅的話，那么通過買房子來抗擊通脹顯然不合適，但如果不收，買房子肯定是抗擊通脹的自救選擇，而且也是與國際接軌的體現(xiàn)，但現(xiàn)在還得看未來政策的調控情況。”

　　同時，宋堅表示，如果從投資的角度來看，有著稀缺性資源的高檔房產(chǎn)還是投資的很好選擇，但是普通商品房則會受到政策調控的因素更大。

　　不少專家認為，樓市雖然面臨宏觀調控，但不會改變其向上發(fā)展的趨勢，不過短期來看，樓市的調整風險仍然很大。在目前這種市場環(huán)境下，應該采取的投資策略不是追漲而是“買跌”。

　　銀行理財產(chǎn)品：債券基金最優(yōu)先

　　“現(xiàn)在這種負利率的情況我們一般不建議客戶去存錢。”浦發(fā)銀行(12.94,-0.02,-0.15%)南京分行營業(yè)部一位戴經(jīng)理告訴記者，現(xiàn)在推薦比較多的是債券型基金。“純債型的一般年化收益率有6%-7%，好一些的話，比如2002年發(fā)的華夏債券和2003年發(fā)的招商債券，存續(xù)期已經(jīng)有7、8年了，年化收益在9%，就是最差的年份也有4%左右，應該說從風險角度來考慮，這種類型債券屬于風險低，收益還比較穩(wěn)的品種。此外，我們還會建議客戶配置點券商的集合理財產(chǎn)品。”

　　而中信銀行(5.14,-0.04,-0.77%)山西路支行的一位理財經(jīng)理則推薦信托產(chǎn)品，還可加一些權益類的產(chǎn)品，但是這些產(chǎn)品都是不保本的。

　　上述兩位理財經(jīng)理都認為，高端客戶可購買信托產(chǎn)品，1年至2年期的收益率不少能達到7%，起售點100萬元至300萬元。而普通投資者，可考慮半年期至一年期的固定收益產(chǎn)品，預期年化收益率3%-4%，與CPI基本持平。對于券商集合理財產(chǎn)品，他們認為此類產(chǎn)品有的比較激進，有的則較穩(wěn)健，大家可根據(jù)自身情況選擇。

　　需要提醒的是，銀行理財產(chǎn)品門檻較高，一般5萬起步，有些銀行針對同一款產(chǎn)品，還會設置10萬、20萬、50萬等不同的最低金額限制。一般來說，門檻越高，預期收益率就越高。此外，銀行理財產(chǎn)品流動性比儲蓄差，不能“提前取款”。